美国货币宽松政策(美国货币宽松政策是什么意思)

随着全球经济的逐渐回暖，市场已经围绕全球主要经济体退出宽松货币政策展开讨论。事实上，全球经济的回暖在特朗普当选前便已初见端倪，美日欧等主要发达经济体的工业指数在2016年下半年开始回升，并具有一定的同步性，而制造业PMI指数上行得更早。在全球经济回暖的行情下，全球主要经济体央行又会作何动作？

总体来看，美联储9月份或开展缩表计划，但是12月份能否加息存在较大不确定性；欧洲央行内部分歧比较大，6月会议声明与会有欧洲央行行长德拉吉的发言发生冲突，欧洲的QE已经越来越难以为继，但欧央行还不想加息；日本央行方面自5月就开始降低购债规模，但并不意味着日本要退出货币宽松政策；中国央行方面我们可以从最近的公开市场操作逐步感觉到货币政策从偏紧转向不紧不松，债券市场或已经站在新一轮牛市的前夜。

美国市场

想要分析全球货币政策走向，首先要分析的就是美联储，美联储最早将于下半年启动缩表，如果回归原先的公开市场操作调控机制，可能缩减2.7万亿美元，将对全球经济金融形势带来较大影响。但是，有市场人士表示，12月份能否加息不确定性比较大。美联储自己都将调通胀预期下调1.6%，同时IMF下调了今明两年美国经济GDP预期目标。由此看来美国经济并没有预期的那么强，而且特朗普的新政非常难推行。因此12月份加息存在较大的不确定性。

欧洲市场

从六月份议息会议来看，欧央行内部存在着非常大的矛盾，给市场发出的信号比较混乱，一方面欧洲央行在议息会议结束后声明调降了通胀的预期，同时调升了经济增长的预期。但是会后欧洲央行行长德拉吉的声明却跟议息会议的声明形成了比较鲜明的矛盾，这背后反映出，欧洲央行虽然QE还在进行当中，但是已经越来越难以为继了。

因为在欧洲最好的国债——德国国债已经很难买到了，所以欧洲央行没有国债可买。另外，欧洲央行原本计划的QE的时间就是到今年的12月份，随着时间的临近，欧洲可能会逐步退出QE，也许未来欧洲央行会慢慢跟随美联储走向加息的道路，逐步进行货币紧缩，使利率市场化。而欧洲央行有不太愿意进行加息的动作，因为觉得整个欧洲经济刚刚开始复苏，希望继续平稳增长一段时间再慢慢收紧货币。

日本市场

我们可以看到日本市场最近在慢慢减小QE的动作，所以市场有猜测，日本会不会退出2014年6月推出的量化和值化宽松的政策。2013年4月份，日本央行持有国债占国债总数只有23.7%，而我们可以看到，目前已经达到了47%，也就是说市场上一般的国债被日本央行买进，从市场上很难再买到更多的国债，所以说日本央行在实行QE的过程中遇到了无债可买的难题。

国内市场

在各家央行货币政策收紧的情况下，方正证券首席经济学家任泽平全面看多债市，认为我们可能站在债市大牛市的前叶，从目前我国央行的动作来看，已经从过去偏紧的货币政策逐步转移到不松不紧的状态。在全球主要经济体目前还处在量化宽松的大背景下，中国偏紧缩的货币政策对中国债券市场的利好显而易见，中国的国债收益率相比海外来讲，处在比较高的水平，海外市场对中国债券市场的关注度是比较强烈的，尤其是国债和高评级信用债，由于人民币汇率的压力不大，整个债权的吸引力会更大。